3배 레버리지 상품(TQQQ)은 정말 위험한 상품이며 청산 당할 수 있을까?(feat.라오어)

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많은 금융전문가들이 3배 레버지리의 위험성에 대해 이야기하며 우려의 목소리를 내는 경우가 있습니다. 그 이유는 청산 가능성과 위험성 때문인데요. 오늘은 정말 3배 레버리지 상품(TQQQ)이 청산당할 가능성이 있는지에 라오어님의 유튜브를 정리하며 알아보겠습니다.

레버리지 ETF(TQQQ)는 이론상 청산당할 수 있습니다.

나스닥 100 지수를 1배 추종하는 QQQ가 하루에 -33% 하락하면, TQQQ는 하루에 -99%가 하락하며 수수료까지 고려하여 사실상 청산당한다고 봐야 합니다. 그 전 평가금이 1억이든 100억이든 모두 사라집니다. 하지만 QQQ가 여러 날 동안 33%를 하락한다면 TQQQ가 같은 시기에 99% 하락하는 것은 아닙니다.

왜 이런 일이 발생할까요?

여러 날 동안 QQQ가 33% 하락하면 같은 기간 동안 TQQQ는 얼마나 하락할까요?

예시 1) QQQ가 여러 날 동안 33% 하락했다의 의미

① QQQ가 11일 동안 매일 3$씩 하락하여 100$에서 67$(33% 하락)로 도달했다면?

왼쪽 표에서 QQQ가 11일에 걸쳐 100$에서 67$로 -33% 하락했다고 가정하고 TQQQ의 3배 변동성으로 곱해보니 TQQQ가 100$에서 28.68$로-71.31% 하락을 기록합니다.

② QQQ가 19일 동안 매일 6$씩 하락했다가 3$씩 상승하여 100$에서 67$까지 도달했다면?

하락과 상승을 반복해서 QQQ가 100$에서 67$로 갈 때 TQQQ는 100$에서 24.21$가 되어-75.79% 하락으로 예시 1보다 더 큰 하락을 보여줍니다.

위 예시①②를 통해 QQQ가 여러 날 동안 -33% 하락하면 TQQQ는 같은 기간 얼마나 하락할지 정확히 알 수 없습니다. 그리고 하루에 -33%가 하락하지 않는다면 청산당하지 않는 걸 알 수 있습니다.

실제로 코로나 때 여러 날에 걸쳐 QQQ가 -30.53% 하락하였고 같은 기간 TQQQ는 -72.83% 하락한 적이 있습니다.

그럼 코로나 이전 대위기 시절에는 어떤 모습을 보였을까요?

TQQQ의 탄생일인 2010년 2월 9일이고 역대 최저점은 0.35$, 최고점은 91.68$로 고점 대 저점의 비율은 262배입니다. 저점에서 1000만 원을 투자했다면 고점에선 26억이 되는 비현실적 수치가 나옵니다.

하지만, QQQ탄생일인 1999년 3월 10일부터 TQQQ도 같이 있었다면 닷컴 버블, 리만브라더스 사태 때 무슨 일이 벌어졌을까요?

닷컴 버블 붕괴 시기 고점에서 저점

QQQ의 최대 하락률 : -83%

TQQQ의 최대 하락률 : -99.94%

고점에서 1억 넣으면 6만 원으로 녹아내림

서브프라임 모기지 리 만파산 시기 고점에서 저점

QQQ의 최대 하락률 : -53.23%

TQQQ의 최대 하락률 : -94.33%

고점에서 1억 넣으면 567만 원으로 녹아내림

닷컴 버블로 최고점부터 바닥을 찍고 서브프라임으로 인한 부동산 버블과 리만브라더스 파산으로 눈에 보이지도 않는 하락을 겪고 최근 코로나로 또 하락을 겪었으나 청산당하지는 않습니다.

QQQ탄생일 1999년부터 2022년까지 TQQQ가 있다고 가정한 그래프

TQQQ가 청산당할 수 있는 유일한 조건은 QQQ가 하루 만에 -33% 하락하는 것이고 그럴 가능성이 있는지 알아보겠습니다.

여기서 알고 가야 할게 서킷 브레이커 제도입니다. S&P500 지수가 20% 하락 시 그날 주식장을 종료시켜 버립니다. 하지만 S&P500이 하루에 -20%를 맞는 날에, 나스닥 100이 -33%가 되지 않는다는 보장이 있을까요? 진짜 나스닥 100이 하루 -33% 하락할 수 있는지 팩트체크 들어갑니다.

아래 왼쪽 도표는 S&P/다우/나스닥 100이 어느 정도 종목이 겹쳐지는지를 보여주고 세부적으로 보면 오른쪽 표와 같습니다. 오른쪽 표는 나스닥 100인 덱스의 시총 순이고 노란색 티커가 S&P500과 겹치는 종목입니다. 즉, 나스닥 100중 S&P500과 겹치는 종목은 78개로 이 78개의 시총 비중은 무려 93.2%에 육박합니다.